集泰股份【深读】本次涨价潮，没有那么简单
封盘限售。千金难买一货——
这是目前工业硅市场的情况，尤其是有机硅，涨势可谓是一飞冲天，今日百川盈孚数据显示，DMC网络主流竞价每吨大涨1500元，几天前鲁西化工DMC报出37500元/吨天价，刷新行业历史之高。总体较去年同比上涨118.18%。
2021年3月-2021年8月有机硅中间体价格
而原材端DMC的持续上涨，也带动107胶大幅上涨，且受限于DMC，107单体厂库存有限，开工有限，不得不限量接单。
工业硅位于硅基新材料产业链的顶端，是光伏、有机硅、合金等下游产业的核心原料。
供应端的涨价和限售，让下游需求端硅酮胶市场陷入进退两难的境地——面对珍贵的原材料资源，下游企业不得不抢，以维持刚需采购。但虽集体涨价，却仍然无法跟进原材料的涨价速度，只得采取涨价、限单、减产甚至停产措施以应对危机。
同时，由于有机硅材料在新经济领域如5G与人工智能、新能源车、光伏、可再生能源、芯片半导体的应用，需求增长迅速，也压缩了原本的供应空间。让供需更加失衡。
艰难，是下游企业的共同感受。而且从目前来看，这个局面一时半会儿还不会过去。
问与答
Q:涨价还将持续多久？
供需失衡带来的涨价短时无法回落。
具体分析：
有机硅产业链主体主要由“上游工业硅生产—中游有机硅单体/中间体生产—下游有机硅成品生产”构成。
有机硅产业链全图
目前来说，上游原料端工业硅供应仍持续紧张。而如果9月份处于中游的两家单体厂如期年度检修，将导致本就无法释放的工业硅产能进一步受限。
所以，工业硅的高价运行态势可能还将持续，供不应求的格局对有机硅中间体价格持续走高形成支撑，将进一步推动单体厂成本增加上调报价。而下游需求端的需求不断增长，短时间内原料端的供需失衡现象无法得到缓解，下游供应局面将更加艰难。
综合来看，供需失衡可能会成为未来一段时间的主旋律。
Q:供应端为何价格高企？
海外产能近几年未扩张，且受疫情影响，产能受限；国内政策收紧，产能扩张受限；人力、物力、运输成本上升，导致原材料价格上涨。
具体分析：
在国内，作为工业硅生产的大省，新疆、云南陆续出台政策限制工业硅产能新增。同时由于工业硅主要使用能源——燃煤电项目在全国范围内停止审批，受限于电力能源，产能无太大变化。
因为在工业硅的生产成本里，第一是原材料采购，第二是电力支出。尤其是电力，这块的成本超过了一半的比例。因此，电力的供应情况极大地制约工业硅产业的发展。未来新增工业硅产量将受到产能和成本两方面的双限制。
此外，受安全整顿、环保评估、年度检修等因素影响，原材料工厂复工进程缓慢，综合全国而言，产量有限。
供不应求的格局可能还会加剧有机硅的上涨态势，推高下游厂商报价，导致业内一片紧张。
我国现有有机硅单体产能 309 万吨，根据规划，未来 3 年国内产能扩张迎来高峰期，未来 5 年 CAGR 13.17%。但是，其中超过 90%的产能分布在头部的 10 家企业，市场集中度高，头部企业议价能力强。而且有机硅行业属于限制发展的一类，所以未来产能会进一步集中。
2020-2024年有机硅单体及中间体产能预测
Q:需求端出现了哪些变化？
有机硅原材料应用领域拓展，需求增速强劲；建筑胶供应空间被压缩，进而短时间内涌现“涨价潮”。
具体分析：
下游有机硅产品门类众多，应用领域广泛，新兴领域的需求正不断涌现。具体分行业来看，应用最多的行业是建筑行业，其次是电子电器。
2017年-2021年有机硅中间体价格/消费结构
传统的建筑领域的需求不会有太大增长，但随着国家新能源、5G 等的快速发展，有机硅材料将进一步向5G、光伏、轨道交通、智能装备等高端应用领域拓展和渗透，不断开辟新的需求增长点。未来 5 年有机硅下游增速将保持 10%以上增长。
有机硅需求增加，产能又无法相应等比例上升，进一步压缩了下游主力需求行业建筑密封胶的供应空间。
目前原材料贸易商的货源基本是随到随卖，库存寥寥无几，对于密封胶企业来说，是不小的压力，也给企业的后续发展方向提出了考验。
Q:下游市场将面临何种考验？
战略地位凸显，供需增长空间巨大；下游市场向头部集中的趋势无可避免。
具体分析：
有机硅应用场景广泛，终端细分产品多达 7000 多种。下游领域，除传统行业如建筑行业等对有机硅材料的需求将持续增长外，光伏、新能源等节能环保产业，超高压和特高压电网建设、智能穿戴材料、3D 打印及 5G 等新兴产业的发展均为有机硅提供了新的需求增长点。有机硅产业，已从基础产业成为了国家战略新兴产业。
中国已成为全球有机硅生产的中心，同时也是需求强力增长中心。机构分析，从行业规模来看，当前中国有机硅市场约在530亿左右，预计至 2025年，相关市场将达到945亿，未来5年年均复合增长率12.46%；按人均消费测算，我国人均有机硅消耗量低于1.0kg/人，相比于发达国家有机硅消费量为1.0-2.0kg/人，尚存一倍以上增长空间。
2018-2025有机硅下游市场走势及预测
在全球范围内疫情反复的不利条件下、在“双循环”的新发展格局下、在实现“双碳”目标的背景下，有机硅产业战略性意义凸显，内外力共同作用促进产业链结构转型升级步伐加快，产业链的健康发展不仅关乎行业本身，也关乎国家战略的实现。
Q:我们如何看待本次涨价潮？
坚持可持续发展，以质立企；同时坚持创新，培育新的增长点。
具体分析：
未来很长一段时间，全球格局将进入深度调整期，中国产业迎来了时代发展之机，也必将会面临发展中的问题与风险。
有专家认为，中国产业要“稳中求进，重点突破”。既要保持传统产业的稳定发展，圆满完成工业2.0与工业3.0的任务；又要依托传统产业优势，加快发展新兴产业，超前部署未来产业，有序推进工业4.0等各项战略任务。要重点突破关乎国家安全与战略能力的关键产业、关键技术、关键部件、关键基础设施的瓶颈，占据未来战略竞争制高点。
本次有机硅产业链供需失衡带来的涨价潮，其难点远不是产业链企业的经营问题，其影响也远大于单个行业的优胜劣汰。
要把握时代发展之机，构建强大的中国竞争力，实现中国产业的高质量发展，向工业4.0的升级，需要中国所有企业明确路径——走集约发展、质量发展、智慧发展、创新发展、开放发展、共享发展、绿色发展之路。
我们从过往的经验可以发现，发展的过程中，内外部危机一直都会存在。这不是采取了一些短期措施渡过难关就可一劳永逸，而是需要企业深刻理解高质量发展和产业强国的内涵，将可持续发展作为企业经营的目标。质量导向，是国家产业高质量发展的重要导向，也是我们企业的立身之本。
集泰股份及其控股公司在密封胶领域躬耕不辍32年，经历了四次创业，见证了中国产业恢弘发展的历史，也见证了中国品牌强势突围的历史。
回溯历史，我们面临了多次的压力、危机和机遇，我们能够坚守阵地，并不断地发展壮大，皆受益于坚持“专业品质、绿色化工”的刚毅，以及坚守“诚信、勤奋、进取”核心价值观的决心。
我们也认识到，企业要有新的增长，必须走坚持自主创新的道路。集泰股份紧跟国家新兴产业发展战略和“新基建”重大部署，早已战略性布局光伏、电子胶等新市场，推出安泰光伏胶及安泰电子胶系列产品，研发和应用成果显著。
最困难之时，也是离成功不远之日。整个产业链，唯有坚守、唯有创新、唯有信任，中国产业才能由大变强，中国企业才能量质互动，中国品牌才能立于世界之巅。
最后，我们还必须要致谢——
2021年，是充满坎坷和转折的一年。由衷感谢一直以来信任与支持集泰股份的朋友们，感谢一路同行，我们会继续努力，以优质的产品和优良的服务回馈广大客户。我们度过了去年新冠疫情爆发的严峻考验，后疫情时代我们更要保持信心，坚持正确的方向，坚定地走下去！
数据来源：百川盈孚、中商产业研究院、有机硅商城、中信证券等
（图文来源：集泰股份公众号，侵删）
